Моя последняя длительная командировка привела к тому, что в обзорах пришлось сделать значительный перерыв. При этом, рынок настолько стабильно демонстрировал рост, что мне казалось, что инвесторы и так должны понимать, что на рынок инвестиций США постепенно приходит уверенность. Но пропаганда в ряде стран системно промывала мозги собственным гражданам, что на фоне улучшения ситуации в экономике США и в ряде стран мира, люди почему-то стали говорить обратное.
Причины такой пропаганды мне ясны. За время кризиса большинство стран принимало меры, реконструировала стратегии и бизнес, искала выходы из кризиса, что в конечном итоге стало приносить позитивные плоды. А в ряде других стран как сидели на нефтяной игле, так и остались сидеть, не создав ничего нового, кроме разбазаривания резервных ресурсов, которые копились на «черный день». Ресурсы кончаются, а новая экономика не создана. Давайте все-таки постепенно разбираться, что же сейчас на самом деле происходит в мире. Инвестор определенно поверил в то, что худшее в развитии кризиса позади. Прежде всего, стоит отметить, что за последние дни корпорации показали достаточно приличные, лучше ожидания, показатели по корпоративным доходам. Этот фактор один из самых сильных для анализа будущего.
Как следствие, на достаточно высоких объемах трейдеры стали покупать активы и толкать котировки наверх. Вот уже девять недель подряд широкий рынок растет. Покупать стали и крупные игроки, что является ключевым фактором, потому что крупные инвесторы играют критично важную роль на рынке активов. Посмотрите, ка выглядят сегодня главные биржевые показатели. Только за прошлую неделю индекс S&P500 вырос на 5.9%, и с начала года он впервые пересек границу позитива и показывает рост 2.9%. NASDAQ вырос всего на 1.2%, но с начала года он уже достиг роста в 10.3%. И только Dow с начала года показывает негативные цифры в минус 2.3%. При этом и Dow тоже растет последние две недели, в том числе, только за последнюю неделю вырос на 4.4%.
Сформировавшийся общий позитивный тренд говорит о том, что мы вполне можем ожидать продолжения тенденции роста, хотя и будут временные спады на фоне фиксирования трейдерами своих прибылей после роста. Как видим, особенно высокий тренд роста показывает индекс технологический компаний NASDAQ. На прошлой неделе стали появляться результаты стресс-теста для банков. Прошли такой тест почти 19 банков. Хотя 10 из 19 банков после теста показали, что им нужно повышать свои капиталы, но ряд из них либо уже стали решать эту задачу, либо такая задача сейчас уже не представляется критично сложной. Довольно было любопытно слушать, как оценивают результат западные аналитики и как в странах Восточной Европы. Если в России, почему-то, заявили, что банки США после теста показали нескончаемое число сложностей, то западный мир экономистов заявил прямо противоположное мнение. Да, есть сложности, но они для болшинства банков не носят критичный характер. Более того, еще в начале прошлой недели стали поступать экономические данные лучше ожидаемых по финансовому сектору, что и привело к тому, что финансовый сектор резко вырос на 23%. А как известно, можно много заниматься пропагандой, но если инвестор «голосует долларом», то это самое точное голосование, которому верят в большей степени, чем политикам. Посмотрите ниже на график некоторых финансовых фондов 
Так же на этой неделе стали известны данные о том, что рост продаж домов вырос на 3.2%, при прогнозе роста 0.0%, а затраты на строительство снизились на цифры лучше, чем ожидалось (на 0.3%). Эти данные так же мотивировали инвесторов, и особенно они сказались на росте рынка недвижимости, что видно из ниже приведенных графиков роста фондов недвижимости:
Споры вызвали цифры вокруг безработицы, которые были опубликованы в пятницу. Уровень безработицы достиг 8.9%, что ожидалось аналитиками. Этот уровень один из самых высоких за последние годы и представляется рекордным (о чем не преминули громко заявить СМИ стран Восточной Европы). Но самым главным здесь оказался тот факт, что прирост новых безработных стал резко снижаться и оказался лучше, чем прогнозировали аналитики. Аналитики ждали прироста в 600,000, а по факту оказалось – 539,000. И эта цифра стабильно снижается, что еще раз показывает, что худшее в кризисе все-таки позади. Рекомендую почитать передовицу газеты Investors Business Daily (www.investors.com), где анализируются эти данные прошлой недели.
Несмотря на шквал позитивных новостей, не стоит забывать, что большинство экономик мира, в том числе и США, по-прежнему в стадии рецессии, и сложности здесь еще скажутся. Ряд стран, которые не смогли принять верные решения и правильные меры, еще испытают на себе последствия кризиса. Многие страны, такие как Россия, постепенно создали у себя свой собственный кризис, к которому привели ранее созданные проблемы уже внутреннего свойства для этих стран. И, тем не менее, самым важным фактором сейчас стало то, что инвесторы поверили в тенденции улучшения. Рынок инвестиций всегда инвестирует и реагирует на будущие тенщенции, а не на те, которые уже состоялись. Именно по этой причине мы наблюдаем такой бурный рост на рынке. И потому можно сказать, что сейчас продолжается лучшее время для инвестирования. Аналогичные условия, как сегодня, могут создасться теперь разве что через 20 – 30 лет. У многих из нас такого запаса времени нет. Совершенно естественно, что с повышением прогнозов на улучшение ситуации в экономике стран Запада, и особенно США, начали происходить перемены в области цен на нефть и на кросс-курсы доллара к другим валютам. Цена на нефть стала расти, так как трейдеры и спекулянты пришли к выводу, что приближающийся рост экономики США вызовет спрос на нефть, а значит, и цена начнет расти. Посмотрите ниже на график цены на нефть: 
И уже сейчас стали говорить, что цена вырастет до $70 за баррель к концу года. Здесь для трезвого анализа пока мало данных. Может быть да, может быть нет. Сейчас в США много ведется программ на создание энергосберегающих технологий, в том числе и в области автомобилестроения. И пока здесь сложно давать прогнозы. Плюс к этому, США пока еще по-прежнему в состоянии рецессии, и говорить о том, что рост спроса на нефть рядом – пока слишком рано.
Тем не менее, состоявшийся рост цен на нефть вызвал автоматически снижение курса доллара. Я бы пока не стал говорить о тенденции, так как мало данных, говорящих о стабильности этого процесса, но следить за ним нужно. Мне опять стали поступать вопросы по-поводу ввода «амеро» вместо доллара США. Честно говоря, не хочется тратить время на этот вопрос, который интересует исключительно жителей стран Восточной Европы. Мое мнение, что в ближайшее обозримое будущее говорить об этом процессе просто смешно. Вспомните все сложности, да и сам процесс, как вводился евро в Европе, и все встанет на свои места в ваших головах. Информация про «амеро» присутствует только в Интернете, иногда в комично-саркастическом виде от аналитиков проскальзывает на телеканалы США. Мои респонденты часто мне пишут, ссылаясь на то, что информация про «амеро» упоминается в очень «серьезных газетах и журналах США». Чтобы не спорить, я хочу привести названия некоторых ДЕЙСТВИТЕЛЬНО серьезных изданий, где подобной информации про «амеро» на серьезном уровне не рассматривается. Во всяком случае я не читал, а на их сайтах в поисковиках я проверил, писали ли они про амеро. Пока что они до уровня серьезного обсуждения «жареных уток» в области экономики они не опустились. Financial Times (Great Britain), Wall Street Journal (USA), New York Times (USA), Investors Business Daily, SmartMoney, Barron’s. Читайте эти издания, и вас не будет мучать «теория заговора». Какие главные выводы из текущей ситуации стоит сделать.
1. Мы еще не вышли из рецессии.
2. Улучшение ситуации в экономике в странах, где приняты меры, уже начинается, а результаты такого улучшения мы увидим этим летом
3. На рынок пошли инвесторы, а не только спекулянты. Поэтому сейчас время ИНВЕСТИРОВАТЬ. Настоящая статья не должна восприниматься как универсальный подходящий для всех инвестиционный совет. Инвестиционные инструменты, которые применяются в наших портфелях, имеют разные степени рисков. Стратегия Gold Elephants базируется на акциях растущих компаний, очень часто из категории малой капитализации, а это значит, что такие компании имеют повышенные рыночные риски, которые подходят не для каждого. Стратегия Silver Arrow базируется на растущих активах и инвестициях в фонды ETF, которые несут на себе актуальные биржевые риски. Фонды ETF не являются гарантированными инвестициям и подвержены всем рискам, которые свойственны биржевым активам. Прошлые показатели не являются основанием будущей доходности. Мои прогозы и советы – это предположения, основанные на аналитических исследованиях, и не могут гарантировать 100% их исполнения. За конкретными инвестиционными советами обращайтесь к вашим инвестиционным консультантам. Я желаю вам принятия правильных инвестиционных решений, удачи и личного счастья, и эффективных прибыльных инвестиций.
С уважением
Igor Forrest Kokorine
CFO ICN Holding 9 мая 2009 год
| 
