Investment Technologies & Insurance
Consulting Network

Лучший рост ВВП за последние 6 лет.

На рынок капиталов вернулось тревожное состояние. Начавшийся бравурным ростом 2010 год вдруг сменился на сомнения и беспокойство инвесторов. Что же происходит?

Январь – это месяц подведения итогов корпоративных отчетов за четвертый квартал прошлого года. Ведущие корпорации, входящие в индекс S&P500 показывают невероятный рост. Согласно итогам Investor Business Daily, совокупный результат из списка 500 крупнейших компаний США, которые уже отчитались, показывает тройной рост доходов по сравнению с третьим кварталом. И при этом из трех компаний, две отражают корпоративные доходы по факту выше ожиданий аналитиков.

Несомненно, это серьезный задел для продолжения в принципе роста рынка капиталов. Очень серьезно, на хорошем позитивном настрое отчитались корпорации технологического сектора, хорошие доходы показывают компании финансового сектора и сектора недвижимости.

И при этом рынок стал снижаться! Почему? Как известно, инвесторов мало волнует прошлое, их волнует прогноз. И анализируя состояние экономики и резкий рост в 2009 году, инвестора стали сомневаться в том, а смогут ли корпорации продолжить рост доходов в будущем. Это стандартное поведение рынка, и именно, прежде всего, вызвало коррекцию котировок.

Мы видим, как размягчается финансовый сектор. Банки и финансовые компании показывают высокие доходы, но при этом у них на балансе остаются «токсичные» долги, которые, как полагают аналитики, придется списывать, как безнадежные. Есть тревога за то, что правительственная помощь финансовому сектору может обернуться  в будущем (достаточно далеком, но все-таки) проблемами для экономики в целом.

На прошлой неделе президент США сделал предложение о том, что нужно ужесточить законодательную базу по регулированию банковской деятельности. Это очень не понравилось инвесторам, и они «от греха подальше» стали избавляться от финансовых акций.

Естественно, что на этом фоне стала дешеветь нефть, что является позитивным элементом для экономики, и сильно укрепился доллар США. Дополнительный стимул к его укреплению был дан в виде решения Федеральной банковской системы США  - сохранять учетную ставку на низком уровне столько времени, сколько потребуется экономики для ее роста.

И в пятницу мы стали свидетелем того, что за четвертый квартал ВВП в США выросло на более чем 5.7%. Это высший результат за последние шесть лет. Таким образом, мы получили фактическое цифровое свидетельство, что мы выходим из рецессии вполне уверенно.

Что же нам ожидать с точки зрения доходности от инвестиций?

Стоит отметить, что позитивных новостей значительно больше, чем негативных. Инвесторов скорей беспокоит неопределенность будущего в том плане, а сможет ли экономика продолжить свой рост, или нет. Плюс в разгар сезона корпоративных доходов такая нервозность инвесторов и рынка – вполне рядовое явление.

На мой взгляд, мы сейчас наблюдаем коррекцию. Что это нам дает? Это дает шанс для тех инвесторов, кто упустил его весной 2009 года. Пока рынок корректируется, есть возможность войти в инвестиции и купить акции по сниженной цене. Долго эта коррекция не продлиться – не те времена, да и этап экономического цикла иной, не тот, как осенью 2007 года.

Временно, ICN свела к минимуму вложения в акции, и там где это возможно, до 85% переведены средства в денежный рынок. Там, где не возможно, мы использовали деривативы для хеджирования позиций. Таким образом, мы резко снизили волатильность управляемых нами портфелей в ожидании стабилизации рынка и возвращения его на растущий тренд. Думаю, что на данном этапе, возврат на рост не за горами (дело недель или даже дней). Поэтому времени на размышление о том, открывать счета или нет – у инвесторов не много. В целом, общий глобальный настрой рынка остается позитивным.

Вывод из ситуации можно сделать такой, сейчас вновь создалась ситуация, когда есть  смысл входить в рынок, приобретая подешевевшие активы. Стратегия ICN на хеджирование помогает фиксировать заработанное ранее и вновь входить в рынок уже на лучших условиях.