Журнал «Финансовый эксперт» #1-2, 2008.
Unit-Linked — защищенные инвестиции
Во всех развитых странах мира продукты Unit-Linked являются одним из самых популярных инструментов на рынке страховых и инвестиционных услуг, поскольку представляют собой удачный симбиоз этих двух направлений. Но отнести его к какому-то одному рынку нельзя. Так, в США до 60 процентов договоров страхования жизни заключаются именно по технологии Unit-Linked. В Европе на долю этого сегмента приходится от 30 до 70 процентов всех денег. В России первые Unit-Linked продукты стали появляться во второй половине 2007 года. И хотя сейчас законодательство России не позволяет создать полноценный продукт Unit-Linked в классическом его понимании, перспективы данного инвестиционно-страхового направления, безусловно, выглядят очень привлекательно.
В чем фишка?
По сути Unit-Linked представляет собой гибрид классического накопительного страхования жизни с инвестиционной составляющей в виде паевых фондов. То есть часть портфеля по желанию клиента размещается в более рискованные и потенциально доходные финансовые инструменты.
Чем же интересен для нас этот комбинированный продукт?
Первое преимущество – стандартная страховая защита. С первого же дня инвестирования по программе Unit-Linked клиент получает полную страховку на всю сумму покрытия, то есть первоначальных вложений и суммы будущих инвестиций. Конечно, некоторые относятся к вопросам страхования весьма легкомысленно. И хотя несчастные случаи происходят с завидной регулярностью, почему-то многие из нас в душе надеются: «Вот уж со мной ничего подобного не случится, ведь я знаю, что можно, а чего нельзя». Каждый думает, что знает и реально оценивает свои силы, и надеется, в крайнем случае, на инстинкт самосохранения. Быстрый полагает, что убежит. Сильный верит, что победит. А умный... Умный не верит – он знает: необходимо иметь страховку на все случаи жизни.
Страховые программы как раз позволяют справиться с последствиями несчастных случаев и сохранить устойчивое финансовое положение в непредвиденных обстоятельствах. При этом, если мы доживаем до конца срока страхования без каких-либо проблем (дай Бог, чтобы так оно и было), то получаем обратно всю накопленную сумму плюс проценты, которые по ней набежали. То есть фактически мы и приобретаем страховую защиту, и при этом наши деньги не только не исчезают, но и накапливаются на нашем счете. Более того, если вдруг через какое-то время клиент теряет трудоспособность, то страховая компания продолжает сама делать за него взносы по программе, что гарантированно позволяет получить всю накапливаемую сумму к концу срока.
Преимущества Unit-Linked продуктов
Однако таким плюсом могут похвастаться все накопительные программы, но при этом они обладают одним весьма существенным недостатком – тот доход, который мы получим по накопительной программе к концу срока, будет весьма низок. В среднем, доходность страховых накопительных программ позволяет клиентам рассчитывать всего лишь на 5–6% годовых, что значительно ниже уровня инфляции и доходности по банковским пополняемым депозитам, хотя и сравнимо с наиболее консервативными фондами облигаций. Это связано с тем, что страховые резервы размещаются очень консервативным способом. Естественно, накапливать средства в течение 10–20 лет с такой низкой ставкой особого желания нет – жалко недополученных денег. Особенно тем, кто смотрит исключительно на доходность фондового рынка в 2005– 2006 годах и ожидает аналогичного взрывного роста во все последующие. К сожалению, таких «непуганых идиотов» в нашей стране еще немало. Однако желание получать больше и заработать миллион вполне естественно.
Тут-то и проявляется ключевое отличие Unit-Linked продуктов. Часть накапливаемой суммы вкладывается в инвестиционные инструменты, способные принести владельцу доход, значительно превышающий возможности страховых программ. В основном это инвестиционные фонды.
Представьте, например, что вы желаете ежегодно вкладывать 100 тыс. рублей в накопительную страховую программу. И заключаете договор со страховой компанией сроком на 20 лет.
Тогда к концу срока действия договора страховая компания выплатит вам всю сумму сделанных вами накоплений в 2 млн рублей (20 лет по 100 тыс. в год). Однако с учетом набежавших процентов (будем ориентироваться на совсем консервативный вариант 4% в год) вы получите около 3 млн рублей. Естественно, с первого же дня действия договора вы получаете страховую защиту на всю сумму первоначальных и будущих вложений без учета процентов, то есть на 2 млн рублей. Вроде бы неплохо, но давайте посмотрим на другой возможный вариант, в случае с Unit-Linked продуктами.
Те же ежегодные 100 тыс. рублей мы разбиваем на две части – 25% и 75% процентов (пропорции могут быть более консервативными). 25 тысяч идут по стандартной программе накопительного страхования, с первого дня обеспечивая вам страховую защиту. А большую часть средств – 75% – мы направляем в фонды акций, для примера с ориентировочной доходностью 15% годовых. Тогда через 20 лет по накопительной программе наш капитал составит примерно 620 тыс. рублей. А вот по инвестиционной программе мы сможем сколотить уже около 9 млн рублей. То есть в сумме чуть менее 10 млн, что в три с лишним раза больше аналогичных результатов простой накопительной страховой программы (см. табл.).
Таблица. Сравнение страховых и Unit-Linked программ
| | Накопительное
страхование | Unit-Linked | Распределение средств
| 100% в страховой
программе | 20% - в страховой части
80% - в инвестиционной | Доходность
по программе | 4% | 4% - по страховой части
15% - по инвестиционной | Сумма ежегодных
вложений | 100 тыс. руб. | 100 тыс. руб. | Гарантированное
страховое покрытие с первого дня | 2 млн руб. | 400 тыс. руб. | Накопленный
капитал | 3 млн руб. | 9,6 млн руб. |
То есть, с одной стороны, мы слегка жертвуем размером гарантированной суммы страхового покрытия, что, впрочем, относится именно к гарантированной сумме, поскольку параллельно идут накопления в рискованной инвестиционной части. С другой – получаем возможность создать более солидный капитал к концу срока. Таким образом, Unit-Linked продукты позволяют обеспечить качественную защиту жизни наряду с эффективным накоплением капитала.
Ложка дегтя
В развитых государствах уже давно придумали и отработали технологию Unit-Linked продуктов, по которой страховая компания по желанию клиента отчисляет часть его накоплений во взаимные фонды облигаций, акций либо смешанных инвестиций. Однако российское законодательство не успевает за международным опытом. В итоге на сегодняшний день развитию этого замечательного продукта в полноценном виде препятствует ряд неприятных факторов.
Первое – согласно «Правилам размещения страховщиками средств страховых резервов», утвержденных Минфином, суммарная доля активов, размещенных в паи паевых инвестиционных фондов, должна составлять не более 10% от величины страховых резервов по страхованию жизни.
Второе – по законодательству страховая сумма должна определяться в момент заключения договора, что невозможно для Unit-Linked, поскольку инвестиционный доход заранее не определен и никак не гарантирован.
И третье – не определены правила работы по данному продукту. Во всем мире страховщики ведут персонифицированные счета клиентов Unit-Linked. В компаниях работают актуарии, отвечающие за правильность начисления инвестиционного дополнительного дохода на эти счета. А в отчетности страховщиков четко отражаются операции по таким счетам. Ничего подобного в России пока нет. Хотя страховые компании и предпринимали попытки лицензировать правила страхования по данным продуктам, но все они оказались безуспешными.
Выход есть!
Значит ли это, что Unit-Linked продукты нам не видать еще очень долго? Отнюдь нет, более того, некоторые управляющие компании уже запустили нечто подобное. Фактически уже сейчас на нашем рынке присутствует псевдо Unit-Linked – клиент заключает два договора одновременно по страховой и инвестиционной программам. И далее инвестирует часть средств самостоятельно по каждому из этих направлений.
Точно так же и каждый из нас может выбрать себе оптимальную страховую накопительную программу и вкладывать в нее меньшую часть средств, создав себе надежную защиту, заменяющую накопительную пенсию. Параллельно выбрать лучшие инвестиционные программы и вкладывать большую часть в более доходные инструменты, обеспечивающие достойный прирост капитала.
И, конечно же, постарайтесь сделать так, чтобы страховая защита вам никогда не пригодилась. Пусть лучше она вам греет душу тем, что у вас обеспечен тыл, но не более того. А вы просто получите всю накопленную сумму к истечению срока.
Николай МРОЧКОВСКИЙ
Вице-президент FullFreedom Investments
http://www.rich4you.ru/finexp1_unit.php
Архив статей
|
|
