|
 Есть такая английская пословица: «на той стороне холма (забора, реки и т. д.) трава всегда зеленее». Что по-русски означает примерно: «хорошо там, где нас нет».
Следуя этой увековеченной народной мудростью логике, многие из нас считают, что на западе жизнь стабильнее, спокойнее, сытнее. А инвестиции — надежнее и прибыльнее. Что отчасти верно.
Те, кто немного подзаработал, стал жить лучше и веселей, не могут не задумываться о сохранении и приумножении нажитого. Российский фондовый рынок для заинтересованных инвесторов уже не такой «страшный зверь», каким он казался еще пару лет назад. Может, не так много людей за это время стали самостоятельно зарабатывать на бирже, а вот число отдавших свои средства в руки профессиональных управляющих растет. По данным Investfunds, за 2007 г. число пайщиков ПИФов возросло почти в два раза и достигло 800 000 человек. Оживился интерес вкладчиков к общим фондам банковского управления (ОФБУ), позволяющим вкладывать деньги в акции и облигации зарубежных компаний. Кстати, оказалось, что ОФБУ — один из немногих известных российскому вкладчику способов инвестировать за рубеж. На самом деле возможностей гораздо больше, но о них мало кто знает.
ПОДАЛЬШЕ ПОЛОЖИШЬ — ПОБЛИЖЕ ВОЗЬМЕШЬ
Хоть жизнь немного наладилась, далеко не все еще научились доверять родному государству. Слишком уж болезненный опыт был в прошлом. А потому многие «начинающие капиталисты» все время оглядываются на тихую патриархальную Европу или далекую Америку в надежде, что в предлагаемых там инвестиционных продуктах можно будет надежно «схоронить» часть сбережений. Нет, это не называется спрятать. Это называется диверсифицировать - разложить по разным корзинам, чтобы уменьшить риск потерь.
А риски нас подстерегают разные. Помимо рыночного риска, то есть изменения стоимости актива (например, акций) под воздействием ситуации на местном фондовом рынке, существует так называемый валютный риск. Это — риск изменения курсовой стоимости, что мы могли наблюдать в 1998 г., когда курс рубля к доллару «обвалился» более чем на 20 руб. за несколько дней. Поэтому финансовые консультанты рекомендуют тем, кто «прикопил» более чем 300 000 руб., защитить сбережения, инвестируя в двух валютах, например в рублях и долларах. Как бы ни вел себя «зеленый великан» в данный момент, он был и остается одним из столпов мировой экономики и в долгосрочной перспективе стабильней любой национальной валюты. А при накоплениях более чем в 1,5 млн руб. лучше включить в портфель инвестиции в трех валютах — рубли, евро и доллары США. Так, во всяком случае, рекомендует авторитетный финансовый эксперт Владимир Савенок. Впрочем, каждый инвестор может сам решать, какая сумма «достойна» диверсификации. Однако обратить деньги в валюту и держать под подушкой — это вчерашний день. Капитал должен работать. Почему бы его не отправить «поработать» за границу? Тем более что и государство-то не против: закон разрешает гражданам РФ инвестировать в западные рыночные инструменты. Их перечень практически идентичен российскому. Это могут быть банки, страховые компании, взаимные фонды, хедж-фонды, недвижимость или ценные бумаги перспективных иностранных компаний, приобретаемые в ходе самостоятельной работы на зарубежном фондовом рынке. Последние два способа инвестирования требуют особых знаний и подготовки, а об остальных инструментах постараемся рассказать подробнее.
БАНКИ (INVESTMENT BANKS)
Иностранные банки готовы работать с россиянами, хотя и не все. Щепетильных банкиров интересует происхождение капитала, который попадает к ним. Однако все же возможно найти банки, согласные иметь дело с россиянами. Все они предлагают услуги по открытию сберегательных счетов, но процентные ставки — в среднем 3—4% годовых — ощутимо ниже, чем в российских банках по валютным депозитам. Гораздо интереснее банковские инвестиционные предложения. Услуги по управлению частным капиталом в долларах, евро или в другой валюте (скажем, в швейцарских франках) называются private banking. Клиентам предлагается выбрать одну из возможных инвестиционных стратегий: консервативную, имеющую цель просто сохранить деньги, сбалансированную, направленную на получение дохода выше инфляции, или агрессивный подход, призванный существенно увеличить вложенный капитал (на 20% и более). Вкладывая деньги через инвестиционный банк, клиент может не только выбирать предлагаемые банком инвестиционные стратегии, но и, при желании, приобрести через него финансовые продукты других компаний. При этом банк выступает гарантом сохранности доверенного ему капитала клиента, лишь когда используется готовая (предлагаемая самим банком) стратегия. Если он, банк, выступает в качестве посредника при приобретении, например, взаимных фондов, то инвестор берет риски на себя. Вообще, private banking — дорогое удовольствие. Так, большинство швейцарских банков не желают работать с инвесторами, располагающими менее чем $500 000. Однако некоторые европейские банкиры все же идут навстречу россиянам, устанавливая льготные минимальные суммы для инвестирования. Например, швейцарский AIG Private Bank (Zurich), дочернее подразделение крупнейшей мировой страховой компании, установил для граждан РФ минимальную сумму в 20 000 долларов или евро. А Hypo Investment Bank (Liechtenstein) AG даже имеет русскоязычную версию сайта. Он допускает открытие инвестиционного счета при наличии минимальной суммы 10 000 долларов, евро или швейцарских франков. Но эти банки скорее исключение, чем правило. (Подробнее об открытии счетов в западных банках читайте в материале «Прекрасное далёко, не будь ко мне жестоко»)
СТРАХОВЫЕ КОМПАНИИ (INSURANCE COMPANIES)
Страхование относится к консервативным видам вложений. Страховщики инвестируют в высоконадежные активы и гарантируют сохранность капитала, а также минимальную доходность и участие в дополнительной прибыли свыше гарантированной. Западная система накопительного страхования жизни действует примерно так же, как российская. При этом зарубежные страховые компании интересны своим «долгожительством». Это важно, так как предлагаемые ими программы накопительного страхования жизни заключаются на длительные сроки — от 10 до 45 лет. А ведь даже самые солидные из их российских собратьев работают на рынке всего лет 5—7. Как им доверить свой «долгосрочный проект»? А когда компания имеет столетнюю историю, опасений за судьбу денег меньше. Помимо «возраста» страховщика важнейшим критерием надежности является его место в рейтингах ведущих международных рейтинговых агентств. Например, опыт сотрудничества с россиянами есть у компании Medlife, дочерней компании австрийской страховой фирмы GRAWE, и у американской National Western Life. Она предлагает страхование жизни на сумму до $2 млн. А страховая компания Fortuna, которая входит в группу Generali, одного из крупнейших страховщиков в Европе, предлагает фондовые программы. Тут необходимо пояснить, что обычно западные страховые компании предлагают два вида программ: классическое страхование жизни с накоплением и фондовые программы страхования. В классическом варианте клиент получает продукт двойного назначения — страхование жизни и долгосрочную инвестицию с гарантированной доходностью. Он ежегодно на протяжении срока программы платит годовую премию. В зависимости от срока и размера годовой премии рассчитывается страховая премия (то есть та сумма, которую получат наследники в случае смерти застрахованного). Накапливающиеся на счету клиента деньги компания инвестирует. Гарантированная доходность такой инвестиции составляет 2,5—3% годовых в долларах или евро. Плюс к тому фирма выплачивает так называемый бонус — доход, зависящий от результатов ее инвестиционной деятельности. Получается, что есть возможность «наращивать» капитал в среднем на 4- 6% в год. Неплохо для валютного вложения! При этом жизнь вкладчика застрахована. Если он умрет до окончания срока договора (то есть до получения выплаты), наследники получат страховую премию и всю сумму, накопленную к этому времени. А вот правопреемник владельца банковского депозита получает лишь то, что накопилось на счете к моменту смерти наследодателя. Второй вид программ — фондовое страхование. Инвестирование средств клиентов происходит во взаимные фонды или привязывается к индексу фондового рынка (например, индексу акций ведущих компаний, зарегистрированных на Нью-Йоркской бирже, S&P 500). Как и в инвестбанке, клиент может выбрать одну из предлагаемых компанией стратегий (от консервативной до агрессивной), а также получает гарантию возврата капитала и минимальную гарантированную доходность. Все как в банке, только еще и жизнь застрахована. Иногда клиент может сам указать управляющим взаимные фонды, в которых хотел бы разместить свои деньги. Однако тогда все инвестиционные риски он берет на себя и страховщик не гарантирует сохранность вложенного капитала. Вложение средств в фондовые программы страхования дает два преимущества. Во-первых, существенно повышается доходность такой инвестиции. Такие программы могут давать доходность до 10% годовых в валюте. При этом клиент получает гарантию сохранности капитала и понятную схему наследования вложенных средств. Во-вторых, инвестирование получается абсолютно прозрачным, тогда как при классической схеме страхования компании не раскрывают свои инвестиционные декларации. Вы можете наблюдать за ростом паев выбранных вами фондов самостоятельно, например через Интернет. Программы в страховых компаниях обычно используются для создания пенсионных накоплений или накоплений средств на обучение детей. Ведь это — святое. Этими деньгами нельзя рисковать. Их следует вкладывать с максимальной надежностью.
ВЗАИМНЫЕ ФОНДЫ (MUTUAL FUNDS)
Аналог наших ПИФов, то есть зарубежные инструменты коллективного инвестирования, имеющие более чем 80-летнюю историю. Количество зарубежных взаимных фондов огромно. По данным Bloomberg, их почти 24 000. Для сравнения: в России, по данным Investfunds, насчитывается около 950 ПИФов. Зарубежные фонды имеют неисчерпаемые возможности: от инвестирования в государственные облигации США до вложения в экономику африканских стран. Для того чтобы разобраться во всем множестве таких фондов, требуются знания и время. Или помощь профессионального консультанта, который подберет подходящий фонд с учетом ожидаемой клиентом доходности и его готовности рисковать. В отличие от России, где каждая управляющая компания имеет собственный депозитарий, на Западе обычно единый депозитарий обслуживает множество ВФ. Открыв в нем счет, вы можете покупать паи фондов разных УК. Условия инвестирования у большинства фондов одинаковые. При покупке берется надбавка от 3 до 6 %. Скидки (один из видов комиссии УК) обычно не взимаются. Многие компании устанавливают «порог входа» в фонд от 5 000 долларов или евро.
 ХЕДЖ-ФОНДЫ (HEDGE FUNDS)
Это фонды коллективных инвестиций, которые в отличие от взаимных фондов имеют более широкую инвестиционную декларацию, позволяющую им вкладывать в акции, облигации, производные ценные бумаги (фьючерсы и опционы), играть на товарных рынках и так далее. Это дает возможность ХФ приносить прибыль даже при неблагоприятной ситуации на рынке ценных бумаг. Отчасти ХФ похожи на российские ОФБУ. Видов хедж-фондов достаточно много. Одни инвестируют в экономику развитых стран, другие — в экзотические бурно развивающиеся рынки. Одни работают по единственной стратегии (что рискованно), другие — по нескольким (что существенно снижает риски). ХФ бывают консервативного, умеренного и агрессивного риска. От этого зависит их доходность, которая, однако, слабо коррелирует с доходностью классических инструментов фондового рынка. Уж больно широк спектр вложений (скажем, бумаги все «упали», а товарно-сырьевой рынок благоденствует). Для примера: один из успешных фондов, инвестирующий в акции компаний России, Индии и Китая, за последние три года показывал среднюю ежегодную доходность 28% в долларах. Существуют хедж-фонды с гарантией на возврат вложенного капитала, что делает их очень интересным инструментом, правда, с более низкой доходностью. Гарантом в таких случаях выступают крупнейшие мировые банки с международным рейтингом не ниже А. Одна из особенностей ХФ — регламентированное время операций с их паями. Обычно покупка/продажа производится только первого числа каждого месяца. Получается, что они работают по интервальному принципу. Это необходимо иметь в виду при перечислении средств в хедж-фонды. Входной порог в хедж-фонды довольно высок. Хотя можно найти высокорискованные фонды с минимальной суммой инвестирования $10 000. Умеренные и консервативные фонды, а также фонды с гарантией на возврат капитала работают с суммами от $50 000.
ОФОРМЛЕНИЕ ЗАЯВКИ И ПЕРЕВОД ДЕНЕГ
Все прекрасно: инструментов масса, вложения за рубежом разрешены законом, но как сделать, чтобы деньги и инвестиционные инструменты встретились, ведь первые — здесь, а вторые — там? С чемоданом наличности за рубеж ездить не принято. Это заставляет западных банкиров нервничать и подозревать недоброе. В общем и целом взаимодействие россиянина с иностранным финансовым институтом выглядит так.
Сначала необходимо определиться, во что именно вы хотите вложить. Для этого нужно читать аналитику и изучать рейтинги, публикуемые ведущими западными компаниями (минимальное знание английского просто необходимо), или обратиться к финансовому консультанту, который не только даст совет, что выбрать, но и поможет в проведении операции. Если вы выбрали инструмент инвестирования сами, позвоните в тот банк, страховую компанию или фонд, и вам подробно объяснят процедуру. Но скорее всего, все-таки укажут российского партнера, который является агентом западного рыночного игрока и помогает розничным клиентам в оформлении заявки, заключении договора, переводе средств. Открытие счета в зарубежном банке может стоить дополнительной разовой комиссии — ориентировочно около $1 000, хотя эта сумма очень приблизительна. Это стоимость услуг посредника (брокера), а не цена консультации. В случае с открытием счета в депозитарии для покупки паев взаимных фондов, может, посреднику платить и не придется, ибо его услуги нередко покрывает взимаемая зарубежной управляющей компанией надбавка (это комиссия, удерживаемая при приобретении паев, обычно около 5% от суммы инвестирования). Агент помогает вам заполнить анкету для открытия инвестиционного счета в банке или депозитарии, через который будут приобретены паи. Затем анкета и ксерокопия заграничного паспорта отсылаются брокеру по почте. Лучше всего воспользоваться курьерскими службами, что сделает доставку более надежной. Как правило, открытия счета приходится ждать до четырех недель. После этого вы получите уведомление со всеми реквизитами. Однако чтобы перевести деньги из российского банка в зарубежный, необходимо в 30-дневный срок известить налоговую инспекцию об открытии счета в иностранном банке, представив туда уведомление с реквизитами. Только на основании подписанного в налоговой документа российский банк сможет осуществить перевод средств. После перечисления средств, за которое, кстати, вы тоже заплатите комиссию, деньги будут либо инвестированы инобанком согласно выбранной вами стратегии, либо распределены в соответствии с выбранными вами фондами. Извещение о покупке паев взаимного или хедж-фонда приходит по почте примерно через месяц. А динамику стоимости пая вы сможете отслеживать на сайте компании, как это делается при взаимодействии с отечественными ПИФами.  Приобретение паев в хедж-фонде в общем похоже на покупку паев взаимных фондов, но есть некоторые отличия в переводе средств и документах, предоставляемых в компанию. Интересно, что деньги переводятся в ХФ напрямую, без открытия инвестиционного счета. Это освобождает вас от необходимости информировать налоговую инспекцию об операциях по покупке. Вы должны будете отчитаться перед налоговиками только после погашения паев.
Вместе с заполненной анкетой в зарубежную финансовую компанию отсылается ксерокопия загранпаспорта, хотя некоторые компании уже работают с российскими паспортами. Например, хедж-фонды могут потребовать вместо загранпаспорта паспорт гражданина РФ и водительские права, а также квитанцию об оплате коммунальных платежей (удостоверяющую ваш адрес), которая переведена на английский язык. Все эти документы заверяются агентом. Взаимодействие со страховой компанией выглядит примерно так же: заполняется анкета, отсылаются документы, а затем по полученным реквизитам переводятся деньги.
НАЛОГИ
Не забудьте задаться вопросом, как платить налоги с полученного дохода. Лучше подумать об этом до начала инвестирования. Если российские банки или ПИФы выступают в качестве налоговых агентов (отчисляют ваш походный за вас), то при зарубежном инвестировании вы самостоятельно должны указать полученный доход в налоговой декларации и заплатить с него 13%. Со многими странами РФ имеет соглашение об избежании двойного налогообложения, поэтому налоги нужно будет заплатить только в России*. При инвестировании в не входящих в этот список государствах, по идее, придется заплатить подоходный дважды. Но проблема решаема: многие инвестиционные компании зарегистрированы в офшорных зонах, то есть зонах льготного налогообложения.
*Cписок стран — на сайте Федеральной налоговой службы www.nalog.ru в разделе «ФСН России/международное сотрудничество и международные налоговые отношения/Межправительственные соглашения/действующие международные договоры об избежании двойного налогообложения».
ИХ РАЗЫСКИВАЮТ
Рейтинговые агентства занимаются оценкой платежеспособности эмитентов, надежности долговых обязательств, качества управления активами. Помимо самих рейтингов такие агентства публикуют аналитические и новостные материалы. Самостоятельно «читать» рейтинги мировых финансовых институтов непрофессионалу нелегко. Но попробовать стоит. Даже если вы пользуетесь услугами консультантов, лучше самостоятельно что-то узнать о тех компаниях, которым вы собираетесь доверить свои сбережения. На сайтах некоторых из перечисленных компаний придется зарегистрироваться, но информация все равно будет бесплатной. Обратите внимание, что рейтинги бывают долгосрочные и краткосрочные — соотнесите это со своими целями. Рейтинговые показатели бывают разными, но в большинстве случаев это литерное обозначение. «ААА» соответствует наибольшей инвестиционной привлекательности. Далее по мере снижения инвестционной привлекательности идут «АА», «А», «ВВВ» и т. д. Рейтинг «С» означает близкое к банкротству состояние. Иногда эта категория обозначается не буквами, а звездами. Так, например, Morningstar помечает топовые фонды пятью звездами. КРУПНЕЙШИЕ РЕЙТИНГОВЫЕ АГЕНТСТВА • MOODY'S — страховые компании, банки. • STANDARD & POOR'S — страховые компании. • MORNINGSTAR — описания, рейтинги и результаты деятельности взаимных и хедж-фондов. • FITCH RATINGS — банки, страховые компании, взаимные и хедж-фонды. • Информационные агентства BLOOMBERG и REUTERS регулярно публикуют информацию о доходности взаимных фондов различных стран.
Архив статей
|
