|
Волна за волной, но восстановление экономики идет.
Давненько я не писал отчеты по обзору рынка. Почти три месяца. Хотелось проверить, как читатели реагируют, насколько мои отчеты востребованы, кто их читает, как относятся к прочитанному, и насколько помогает мой материал в понимании инвестиционного процесса и текущей ситуации. Выводы делать рано. Я еще буду анализировать. Есть позитивные моменты, но есть и негативные. Вернемся к рынку. С начала 2010 года рынок стал волноваться. После радостного роста в конце 2009 года и начале 2010 года на рынок пришли настроения осторожности. И тут еще Европа насыпала перца в виде дефолта Греции и локальных кризисов в Испании и ряде других стран Европы. Инвестор, в своей массе, стал опасаться новой волны кризиса, и началась волна выхода из инвестиций. Волнению способствовало падение цен на нефть из-за прогноза низкого спроса и достаточно уже собранного ресурса, а на это стал реагировать доллар, который быстро начал укрепляться. Как итог, доллар окреп по отношению к евро примерно на 17% – 20%. При этом новости с экономических полей говорили о том, что мы по-прежнему находимся на выходе из кризиса, что восстановление экономики идет, но очень медленными темпами. Это инвесторов не устраивало, им показалось, что рынок перекуплен на оптимистичных новостях конца 2009 года, и они стали продавать активы. Это и стало причиной спада на рынке акций. В мае 2010 года инвесторы вновь стали анализировать ситуацию. Получилось так, что в Греции все-таки разобрались с положением дел. Были приняты меры, не очень популярные, но эффективные. Мне о них хотелось бы сказать ниже пару слов. Китай согласился с США регулировать юань не в сторону бездумного занижения, а согласованно. И инвесторы стали постепенно пересматривать свои позиции. В это время негативом осталась ситуация с безработицей. Она вдруг опять стала давить на экономику. Общая безработица в США снизилась до 9.5%, но обращение за новыми пособиями время от времени стали расти. Из чего аналитики сделали вывод, что введение новых рабочих мест будет проходить не столь быстро, а значит и экономика будет расти не семимильными шагами. Одновременно с этим, аналитики признали, что все-таки она (экономика) растет, и рост будет продолжаться. Более того, ряд ведущих аналитиков-финансистов (Алан Гринспен, Уоррен Баффет) заявили, что биржевой спад, который случился сейчас с апреля по июнь этого года, это явление совершенно закономерное и свойственное для растущей экономики. А это значит, что процессы идут в соответствии с традиционными шагами выхода из кризиса. Что это значит для нас? Это значит, что нужно ждать роста рынка и инвестиций, но быть внимательным, и чутко понимать дыхания экономики. Уоррен Баффет предупредил на этой неделе, что наступает время, когда нужно позиционироваться на рост активов. Что мы видим сейчас на рынке. Основные биржевые индексы на прошлой неделе активно развернулись. Посмотрите ниже на графики:
Мы видим, что в последние месяцы происходит спад котировок, свойственный для растущей экономики. С технической точки зрения, наблюдается двойное дно, что дает высокую долю вероятности роста котировок. Волновая теория так же говорит о том, что нынешний спад – это эпизод перед ростом в среднесрочной перспективе. Конечно, летнее время рынок находится в полусонном состоянии. Играет роль пора отпусков, в августе ожидается типовой сезон ураганов. Поэтому сейчас удачное время открывать счета и пополнять инвестиции, так как вполне можно прогнозировать рост котировок с середины сентября. То есть, сейчас самое время входить в инвестиции, чтобы быть готовым к такому росту. Сейчас начался сезон корпоративных отчетов по результатам второго квартала. Аналитики прогнозируют агрегатный рост по корпорациям индекса S&P500 в пределах 27%. Эти цифры будут многое значить при решении инвесторов на покупки акций. Однако вполне можно ожидать, что доходы корпораций уложатся в эти цифры, и до конца года мы инвестиции вырастут. Как мы и ожидали, нефть четко разместилась в рамках $65 - $85 за баррель и, похоже, нашла статус-кво на уровне $75 на значительный период времени. С учетом того, что в этой области началась уже работа в области альтернативных видов энергии, то вряд ли цены значительно выйдут за рамки данного коридора.
Курсы валют претерпели существенные перемены. Евро провалился под напором кризисных явлений в Европе. Более того, есть предположение, что после дефолтов в Европе, могут начать работу центробежные силы еврозоны. И тогда успех евро пойдет на убыль, вплоть до полного исчезновения. Это случится не скоро, но тенденция определяется. Я бы сейчас не стал ставить на евро в долгосрочной перспективе.
Довольно сложно говорить про рубль. Если рассуждать по логике пост кризисного развития и текущих реалий, то рубль должен просесть в стоимости. Судите сами. Из-за сложной экономической ситуации страны Европы и Азии ослабляют свои валюты, чтобы стимулировать собственного производителя. И только в России в кризисной ситуации рубль укрепляют, тем самым стимулируя импортеров и “прессуя” отечественных поставщиков товаров и услуг. Если рубль не ослаблять, то Россия скоро получит проблему. Поэтому мне видится, что в ближайшее будущее рубль все-таки будет ослаблен.
В целом, ICN сейчас ведет очень аккуратную политику управления активами. При признаках проседания рынка мы чаще всего хеджируемся (редко, когда разгружаем портфели, так как рынок в любой момент может начать расти). И снимаем хеджирование, при стабильных сигналах разворота. В настоящее время мы захеджированы на 70% стоимости портфеля. Как следствие можно посмотреть наши показатели за последний год. Для сравнения мы даем ниже графики индекса S&P500, чтобы понимать, как себя ведет рынок, и как ведут управляемые нами портфели. 
 В целом можно сказать, что настроение на рынке оптимистично осторожное. Рынок реально может сейчас начать расти в любой день, поэтому СЕЙЧАС ОЧЕНЬ ХОРОШЕЕ ВРЕМЯ НАЧИНАТЬ ИНВЕСТИЦИИ ИЛИ УВЕЛИЧИВАТЬ СВОИ СЧЕТА.
А те, кто сейчас активно выходит из инвестиций (не имея объективно серьезных причин жизненного характера), то я их “поздравляю”. Они присоединились к тем 80% инвесторов, которые поступают неверно в неверное время, и кто действуем под влиянием эмоций – страха и жадности. Звучит резко, но это правда. Инвестиции – это выдержка и строгая дисциплина. ИТОГОВЫЙ вывод. Сейчас время инвестировать на долгосрочный период. Временный откат рынка на фоне событийных явлений только улучшает ситуацию.
Настоящая статья не должна восприниматься как универсальный подходящий для всех инвестиционный совет. Инвестиционные инструменты, которые применяются в наших портфелях, имеют разные степени рисков. Стратегия Gold Elephants базируется на акциях растущих компаний, очень часто из категории малой капитализации, а это значит, что такие компании имеют повышенные рыночные риски, которые подходят не для каждого. Стратегия Silver Arrow базируется на растущих активах и инвестициях в фонды ETF, которые несут на себе актуальные биржевые риски. Фонды ETF не являются гарантированными инвестициям и подвержены всем рискам, которые свойственны биржевым активам. Прошлые показатели не являются основанием будущей доходности. Мои прогозы и советы – это предположения, основанные на аналитических исследованиях, и не могут гарантировать 100% их исполнения. За конкретными инвестиционными советами обращайтесь к вашим инвестиционным консультантам. Я желаю вам принятия правильных инвестиционных решений, удачи и личного счастья, и эффективных прибыльных инвестиций.
С уважением
Igor Forrest Kokorine
CFO ICN Holding 10 июля 2010 года
http://invest-life.ru/analitica.html?id=87
Аналитические материалы
|
|
